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          美联储年内第四次加息落地 但这次中国抢先放了大招!

          2018/12/20 9:24:24  文章来源:中新经纬  作者:董文博
          文章简介:尽管美国总统特朗普多次公开“喊话”美联储,但加息仍如期而至。今年3月份美联储加息后,中国央行上调逆回购操作中标利率(OMO)、中期借贷便利中标利率(MLF);6月份和9月份加息后,中国央行按兵不动保持操作利率不变。

            中新经纬客户端12月20日电 (董文博)尽管美国总统特朗普多次公开“喊话”美联储,但加息仍如期而至。北京时间周四(20日)凌晨3点,美联储宣布进行年内第四次加息,调升联邦基金利率至2.25%-2.50%区间,调整幅度为25个基点。

            今年已累计加息4次

            本周四可谓是“超级星期四”,除了发布一系列重磅数据,美国、英国及日本央行利率决议都将公布,重头戏当属美联储加息。

            美联储自2015年12月启动本轮加息周期以来,截至目前已加息9次。仅今年以来,美联储已分别于3月、6月、9月和12月各加息一次,每次25个基点,年内累计加息100个基点。

            对于美联储稳步加息的政策,特朗普自今年7月以来数次进行抨击。当地时间18日早间,特朗普向美联储施压,警告不要“再次犯错”。而就在前一天(当地时间17日),特朗普发表推文直言美联储考虑再次加息的举措“令人难以置信”,希望“见好就收”。

            不仅如此,上周,特朗普先后两次喊话美联储“不要加息”。当地时间12月11日,特朗普接受路透社专访时称,“我觉得这很愚蠢,但是我能说什么呢?”两日后,特朗普接受福克斯新闻采访时再度表示,美国经济正在复苏,当前的利率水平已经在正常的区间,不希望再看到加息。

            此轮加息周期明年或暂缓

            与加息如期落地不同,美联储未来货币政策不确定性急剧增加。在美国经济前景弱化及金融市场大幅波动背景下,业内分析认为,美联储原本持续到2020年的此轮加息周期或将在2019年暂缓。

            美联储今年9月公布的利率预期点阵图显示,美联储将在2019年加息三次。而据最新公布的点阵图预测,2019年美联储将加息两次,2019年末联邦基金利率料为2.9%。

            当地时间12月19日公布的最新加息点阵图 来源:美联储官网

            早在11月底,美联储主席鲍威尔公开表示,逐步加息带来的经济影响并不确定,可能需要一年或更长时间才能有充分认识。此番“鸽派”言论暗示2019年加息步伐可能比9月预测的三次要更缓。

            图片截自芝加哥商业交易所

            截至北京时间12月19日17时,芝加哥商业交易所“美联储观察工具”显示,2019年1月和3月,美联储维持联邦基金利率2.25%-2.50%不变的概率分别为68.7%和62.2%;2019年6月,美联储加息25个基点的概率仅为24.5%。

            华安证券首席策略分析师张权分析称,考虑到2019年上半年美国名义利率将大幅超过通货膨胀率,正的实际利率将抑制美国经济的持续扩张,美联储最快将在上半年调整加息节奏。

            工银国际研报指出,2019年美国经济周期将迈向拐点。至2019年年中,美联储政策利率目标区间将大概率触及长期中性水平(3%),加息空间收窄,因此若步入周期拐点后的美国经济依然平稳,美联储有望从“快加息+慢缩表”转变为“慢加息+快缩表”。

            不仅如此,对美国经济一直保持积极态度的高盛口风也有所变化。高盛此前预计2019年美联储将加息四次,但本周最新研报中,该投行预计美联储明年3月加息的概率降至50%以下,6月起将仍每季度加息一次。

            另一投行美银美林分析师认为,未来加息次数将会下调,预计2019年将仅加息两次,2020年将加息一次,最终利率将停留在3.00%-3.25%。

            彭博社援引瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔表示:“美联储需要采取更温和的立场,以避免金融市场令人失望”,“加息似乎是可能的,但美联储表现出的灵活性迹象,已导致市场缩减了2019年收紧货币政策的预期。”

            中国央行下一步怎么走?

            今年3月份美联储加息后,中国央行上调逆回购操作中标利率(OMO)、中期借贷便利中标利率(MLF);6月份和9月份加息后,中国央行按兵不动保持操作利率不变。如今美联储12月份加息落地,中国央行未来货币政策备受关注。

            在美联储加息决议正式公布前,中国央行先行一步,高调祭出“定向降息”安抚市场。

            北京时间19日盘后,中国央行发布不足百字公告表示,本周以来已累计投放4000亿元,保持了市场流动性合理充裕,银行体系流动性总量上升,市场利率走势平稳。

            19日晚间8时,央行再度公告称,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,决定创设定向中期借贷便利(即TMLF),资金可使用三年,操作利率比MLF优惠15个基点,目前为3.15%;同时新增再贷款和再贴现额度1000亿元,支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。

            不少分析人士认为,TMLF的推出,既是一种“定向降息”操作,也预示着未来降准空间或下降。券商中国援引中信证券研究所副所长明明分析称,央行此时释放流动性合理充裕的信号,表明货币政策宽松取向保持不变,我国的货币政策仍以国内经济为重,考虑到经济增速仍在下行当中,长期货币宽松必须继续加码,明年降息仍然可以期待。

            华泰固收张强团队强调,再贷款、再贴现、TMLF等工具有助于疏通货币向信用的传导并“变相”降息;货币总量工具仍有空间,适时如春节前降准替代MLF并对冲季节性流动性缺口的概率较大。

            民生银行首席研究员温彬对媒体表示,尽管当前金融市场流动性总体稳定,但不同期限资金情况有所不同,跨年资金略显紧张。预计明年一季度,随着春节临近,短期内央行仍将加大公开市场操作,包括多期限逆回购组合投放流动性;此外仍有降准的空间和必要。

            平安证券则认为,未来中国央行降息的必要性不大,中美货币政策分化是主要掣肘。美联储大概率将在2019年加息2-3次,而我国货币政策基调依然是中性偏宽松,鉴于目前中美短端利率已经出现倒挂,如果未来我国进一步降息,会加大中美利差倒挂的幅度,增大资本外流和人民币的贬值压力。

            华泰证券亦表示,短期来看难见降息,明年年中附近才可能有降息,且预计中国央行将调整政策利率,大概率不会调整基准利率。(中新经纬APP)

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